妥協

下文為引文.

匯控(005)沒有事先發盈警，鄭海泉的解釋是匯控在2月底才決定停止美國匯融業務，以及作出106億美元的商譽撇帳。

解釋相當合理，不過答案已經有一位前銀行家告訴我，雖有 點馬後炮，但他還有一些鄭海泉沒有談及到的問題，卻相當有趣。

我這位朋友，退休前在某美國大銀行工作，所以對當地市場文化相當熟悉，故此數年前已明言匯控大舉重投美國，將會焦頭爛額。他指出，匯控80年已試過透過收購海豐銀行進軍美國市場，但當年已令匯控元氣大傷。誰不知匯控仍未知道危險，02年再度進軍美國市場，令這位朋友摸不着頭腦。

他指出，整個美國金融市場，從沒有其他國家的機構，可以成功站得住腳，原因是文化背景不同，同時在美國紮根已久的機構，亦不會希望外來者「入侵」損害利益，所以「防禦措施」一向足夠。因此，能在華爾街叱吒風雲過百年的，一直只有高盛及摩根集團，亦即是現在的摩根士丹利及摩根大通。

故他認為匯控退出美國市場，其實是明智之舉，因為這個地方容不下匯控，亦不容許匯控留下。我這個朋友最後道出了鄭海泉沒有提過，但他卻認為這正是匯控突然決定停止匯融業務，及供股的原因，雖然只是他的估計，但卻相當有趣：「匯控是否真心想退出美國市場？我不太知道，但當中應涉及妥協成分，因為只要看一看今次匯控供股的包銷商的名字，自然會得到一定的啟發。」

今次匯控供股的包銷商，正是他提及過，面對美國多次金融風暴，在今次海嘯中仍屹立不倒的高盛及摩通。多謝這位朋友的提點，一切似乎已盡在不言中。